7 Minuty
Rok Tesli kończy się słabszymi niż oczekiwano wynikami dostaw
Tesla zamknęła rok 2025 wynikami, które okazały się niższe nawet od konserwatywnych szacunków przedstawionych kilka dni wcześniej. Pionier samochodów elektrycznych zgłosił 418 227 dostaw w czwartym kwartale, co było poniżej konsensusu przygotowanego przez firmę (422 850) i znacznie poniżej oczekiwań wielu analityków, którzy liczyli na poprawę wyników pod koniec roku. Produkcja pozostała jednak wyższa niż dostawy: Tesla wyprodukowała 434 358 pojazdów w Q4, co wskazuje na rosnącą lukę popytową i narastające zapasy.
Kluczowe dane w skrócie
- Produkcja Q4 2025: 434 358 pojazdów
- Dostawy Q4 2025: 418 227 pojazdów
- Produkcja w całym 2025: 1 654 667 pojazdów
- Dostawy w całym 2025: 1 636 129 pojazdów
- Instalacje magazynów energii (Q4): 14,2 GWh
Rocznie dostawy Tesli spadły o 8,5% wobec 2024 roku, podczas gdy spadek w czwartym kwartale wyniósł około 15,6% rok do roku. To istotne spadki dla firmy, która przez długi czas była synonimem szybkiego wzrostu rynku EV. Dla inwestorów i obserwatorów rynku te liczby sygnalizują, że cykl wzrostu, z którym identyfikowano Teslę, napotyka na istotne wyzwania rynkowe oraz konkurencyjne.
Produkcja kontra dostawy — problem z popytem
Najbardziej wymownym elementem raportu jest luka między produkcją a dostawami. W Q4 Tesla wyprodukowała około 16 000 pojazdów więcej niż udało się dostarczyć klientom i zamknęła rok z blisko 18 538 pojazdami więcej wyprodukowanymi niż przekazanymi. Taka dywergencja sugeruje, że problem nie leży po stronie przepustowości fabryk, lecz w popycie konsumenckim — lub w strategii cenowej i pozycjonowaniu wobec coraz bardziej konkurencyjnych alternatyw.
Nawet po wprowadzeniu tańszych wersji Standard Range Modelu 3 i Modelu Y oraz testowaniu nowych wariantów, jak długi rozstaw osi Model Y L (obecnie oferowany w Chinach), Tesla nie była w stanie przywrócić dotychczasowej trajektorii wzrostu. W niektórych regionach — szczególnie w Europie — preferencje konsumentów przesuwają się w stronę mniejszych, bardziej przystępnych cenowo samochodów elektrycznych, a napływ marek chińskich zmienia krajobraz konkurencyjny szybciej, niż Tesla przewidywała.
Różnice regionalne w popycie są istotne: podczas gdy w Stanach Zjednoczonych popyt na duże SUV-y i pickupy nadal istnieje, w Europie i niektórych częściach Azji konsumenci częściej wybierają niedrogie, kompaktowe EV z dobrym zasięgiem i bogatym wyposażeniem za mniejszą kwotę. To wymaga od producentów elastycznej oferty produktowej i lokalnej strategii produkcji oraz cen.
Cybertruck i modele premium mają kłopoty
Jednym z bardziej uderzających szczegółów w wynikach był spadek dostaw tzw. "innych pojazdów" — kategorii obejmującej Model S, Model X i Cybertruck. Tesla zgłosiła zaledwie 11 642 dostawy w tej grupie w Q4, co oznacza około 50% spadek rok do roku. To wskazuje, że popyt na Cybertruck znacząco osłabł od momentu jego wprowadzenia na rynek, pomimo doniesień o wewnętrznych zakupach floty wspieranych przez założyciela firmy.
Cytat: "Tesla dostarczyła w Q4 tylko 418 227 pojazdów, co wzbudziło zdziwienie, ponieważ produkcja pozostała silna — problem wydaje się leżeć po stronie popytu" — skomentował jeden z analityków branżowych.
Spadek popytu na segmenty premium i niszowe, w których lokuje się m.in. Cybertruck, może wynikać z kilku czynników: wysokiej ceny względnej, konkurencji oferującej porównywalne funkcje za mniejsze pieniądze, ograniczonej użyteczności pojazdu w niektórych rynkach oraz opóźnionych dostaw i logistyki wpływającej na dostępność. Dla Tesli, która liczyła na dywersyfikację oferty produktowej, to sygnał, że pozycjonowanie modeli premium wymaga rewizji i większego dopasowania do oczekiwań klientów.
Kontekst rynkowy: ulgi podatkowe, starzejąca się oferta i silniejsza konkurencja
W 2025 roku zadziałało wiele czynników makro- i firmowo-specyficznych. Federalny kredyt podatkowy dla EV, który w poprzednich okresach stymulował sprzedaż, osłabł dla wielu nabywców, co wpłynęło na krótkoterminowy popyt. Równocześnie linia modelowa Tesli w niektórych rynkach zaczęła uwidaczniać swój wiek — projekty w kabinie, architektura baterii i design są teraz oceniane w porównaniu z nowszymi modelami konkurencji.
Największym zagrożeniem jest brak wyraźnej fali nowych, masowych modeli, które mogłyby ponownie rozpędzić popyt. Tesla nie dysponuje obecnie szerokim katalogiem natychmiastowych premier mainstreamowych, które w krótkim czasie mogłyby zwiększyć wolumeny. W międzyczasie producenci z Chin intensywnie rozszerzają działalność w Europie i innych regionach, oferując samochody elektryczne o bogatym wyposażeniu i konkurencyjnej cenie. Gdzie Tesla kiedyś dominowała dzięki percepcji zaawansowanej technologii i silnej marce, tam teraz rywale atakują korzyściami cenowymi, zasięgiem i funkcjonalnością.
Co mogłoby odwrócić trend?
- Nowe konkurencyjne modele z odświeżonym designem i funkcjami oferującymi dużą wartość dla nabywcy.
- Bardziej agresywna polityka cenowa lub ukierunkowane zachęty w kluczowych regionach.
- Lokale adaptacje i lepsze opcje dla mniejszych samochodów dopasowanych do wymogów europejskich rynków.
- Wyraźne postępy w zakresie redukcji kosztów baterii i oprogramowania oraz zwiększanie marż operacyjnych.
Tesla pozostaje jednym z największych producentów samochodów elektrycznych i ważnym graczem w segmencie magazynowania energii, ale przychody z EV wykazują oznaki osłabienia kwartał po kwartale. Wobec braku nowych czynników stymulujących wzrost, rok 2026 zapowiada się trudniej: nasilająca się konkurencja w Chinach i Europie, połączona z brakiem natychmiastowych odświeżeń modelowych, może utrzymywać presję na poziomie dostaw i udziału rynkowego.
Dla entuzjastów motoryzacji i inwestorów przekaz jest jasny: fabryki Tesli pracują pełną parą, ale apetyt rynku osłabł. Nadchodzący rok będzie testem dla firmy — czy odzyska impet dzięki strategii cenowej, produktowej lub przewadze technologicznej, czy też będzie musiała bardziej elastycznie odpowiadać na coraz bardziej konkurencyjny i wrażliwy na cenę rynek EV.
Aby zrozumieć możliwe kierunki działania firmy, warto rozważyć kilka technicznych i strategicznych aspektów. Po pierwsze, struktura kosztów baterii: presja na obniżenie kosztów ogniw (LFP vs NMC, skala produkcji, pionowa integracja) pozostaje kluczowa dla marż i możliwości obniżania cen. Po drugie, software i monetyzacja usług (np. Full Self-Driving, subskrypcje) mogą kompensować słabszą dynamikę sprzedażową, pod warunkiem, że klienci będą skłonni płacić za dodatkowe funkcje.
Po trzecie, logistyka i łańcuch dostaw: lokalizacja fabryk (Giga Shanghai, Giga Texas, Giga Berlin) oraz elastyczność produkcji względem lokalnych preferencji mogą przyspieszyć reakcję na zmiany popytu. Po czwarte, kanały sprzedaży: bezpośredni model sprzedaży Tesli (direct-to-consumer) zmniejsza rolę tradycyjnych dealerów, ale jednocześnie oznacza większą odpowiedzialność firmy za zarządzanie zapasami i promocjami na poszczególnych rynkach.
Na poziomie rynkowym, odpowiedź Tesli na agresywny wzrost chińskich marek będzie wymagała skrupulatnej analizy konkurencji: które funkcje i aspekty produktu (zasięg, szybkość ładowania, jakość wykonania, wykończenie wnętrza, cena) są dla klientów decydujące i gdzie Tesla może wyróżnić się bez znacznego obniżania marż.
W kategorii magazynowania energii 14,2 GWh wdrożonych w Q4 oznacza, że segment energetyczny Tesli pozostaje istotnym uzupełnieniem działalności motoryzacyjnej. Magazynowanie energii (Powerwall, Powerpack, Megapack) ma dłuższą perspektywę wzrostu w miarę rozwoju odnawialnych źródeł energii i zwiększonego zapotrzebowania na stabilizację sieci. Wzrost przychodów z tej linii mógłby częściowo zbilansować przejściowe spadki w sprzedaży samochodów.
Podsumowując, kluczowe obszary, na których inwestorzy i analitycy będą koncentrować uwagę w 2026 roku to: ceny i promocje, tempo wprowadzania nowych modeli, postępy w technologii baterii, strategia oprogramowania oraz regionalna adaptacja produktów. To, jak Tesla zestawi te elementy, zadecyduje o jej zdolności do odzyskania wzrostu i obronie udziału rynkowego wobec rosnącej konkurencji.
Źródło: autoevolution
Zostaw komentarz